|
|
Page:12
במניות , אם כהשקעה פיננסית בשוק ההון ואם בדרך של כניסה לשותפות , רכישת החברה וכר . ? מלווים פוטנציאליים - חשיבות מרובה לניתוח , המוצג במסגרת הערכת השווי , גם עבור מלווים פוטנציאלים משוק ההון והכספים , לצורך קבלת החלטה על מימון החברה באמצעות חוב , אם באמצעות אשראי בנקאי או חוץ בנקאי , ואם באמצעות רכישת אגרות חוב שהונפקו על ידי החברה . הערכת השווי עשויה לסייע בקביעת כושר החזר החוב על ידי החברה , לגזירת ההתניות הפיננסיות הנדרשות על מנת להבטיח את פירעון החוב , ולקביעת הבטחונות ו / או השעבודים הנחוצים כמקור החזר חיצוני לחוב במקרה של חדלות פירעון . הערכת השווי מסייעת בהבנת הפוטנציאל והסיכונים בפעילות החברה ומציגה את תזרים המזומנים הצפוי לבעלי מניות וחוב . ההתניות הפיננסיות הנדרשות הן פועל יוצא של תזרים המזומנים העתידי המיועד לשירות החוב , והן מוצגות לחברה , בדרך כלל , באמצעות דרישה לקיומם של יחסים פיננסיים מסוימים בדוחות הכספיים . למשל , דרישה לקיום הון עצמי בשיעור של 20 % לפחות מסך המאזן , או דרישה לאי חלוקת דיבידנד כל עוד החוב הפיננסי של החברה מהווה 60 % ומעלה מסך המאזן . כמובן שלכללי החשבונאות השפעה על היחסים הפיננסיים הנגזרים מהדוחות הכספיים . בתנאים בהם המדיניות החשבונאית עקבית המקור לשינוי ביחסים הפיננסיים יהא בדרך כלל עסקי . אולם , ההתניות הפיננסיות הנדרשות עשויות להשתנות בשל שינוי בכללי החשבונאות גרידא . לדוגמה , נניח כי חברת נדל"ן לוותה אשראי בנקאי והבנק המלווה התנה את מתן האשראי ביחס הון לחוב של . 30 ° 0 לימים ביצעה החברה שיערוך של הנדל"ן להשקעה בספריה . עקב ירידה תלולה במחירי הנדל"ן יחס ההון לחוב קטן והוא נמוך מזה הנדרש על ידי הבנק . כמו כן ראוי להדגיש כי על פי התקינה הבינלאומית אם קיימת הפרה של התניה פיננסית למועד הדוחות הכספיים , הרי שגם אם בתקופה שבין מועד הדוחות כספיים לבין מועד החתימה על הדוחות תוקנה ההפרה , עדיין יש להתייחס אליה כהפרה , כולל סיווג ההתחייבויות בגינה כהתחייבויות שוטפות .
|
|
|