|
|
Page:11
מעשה באב ובן המנסים להחליט יחד כמה לשלם עבור דוכן הלימונדה שמפעיל אחד הילדים בשכונה . " האם היית משלם תמורתו מיליון דולר , ” ? שאל האב . הבן , כצפוי , השיב בשלילה . " ומה לגבי דולר אחד ” ? הבן השיב בחיוב . " אם כך , ” השיב האב , " השווי של דוכן הלימונדה נמצא להערכתך בטווח שבין דולר אחד למיליון . כל מה שנותר לנו הוא להחליט היכן בדיוק . ” הערכות שווי הן חלק אינטגרלי משגרת החיים של אנשים רבים במגזר העסקי . מנהלים משתמשים בהן כדי למדוד את מידת הכדאיות של פרויקטים ; מנהלי השקעות משתמשים בהן על מנת להחליט היכן להשקיע את כספי הפנסיה שלנו ; שופטים ובוררים משתמשים בכלים הללו כדי להכריע בנושאי בוררויות כלכליות ; ובל נשכח את מנהלי העתיד – סטודנטים למנהל עסקים – שלומדים את רזי המקצוע רגע לפני הקפיצה למים העמוקים . ספר זה מיועד לכל אלה , ועוד . למעשה , הוא מיועד לכל מי שרוצה ללמוד מהבסיס ולעומק את המתודולוגיות המתקדמות ביותר להערכת שווי חברות . מבנה הספר מקצוע הערכת השווי נשען , במידה רבה , על מודלים ותיקים יחסית העוסקים בהבנת סוגי הסיכונים הרלוונטיים להערכת שוויו של כל נכס בעולם . לכן , בחרנו לפתוח עם פרק , 1 המניח את היסודות להבנה עמוקה של הקשר שבין סיכון ותשואה . פרק 2 בונה את המסגרת המושגית של ניתוח הדוחות , מסגרת שתלווה אותנו לכל אורך הדרך . פרקים 6-3 מוקדשים לשיטת הערכת השווי הידועה מכולן – היוון תזרימי מזומנים , או באופן מדויק יותר , לנגזרת הפופולרית שלה – היוון תזרים מזומנים מפעילות . פרק 7 קושר את הקצוות הפתוחים האחרונים ומציג דוגמה מסכמת נרחבת . פרק 8 יעסוק בשיטת ההערכה היחסית , או בשמה המוכר יותר – מכפילים . פרק 9 מרחיב אודות שיטות נוספות הנהוגות בפרקטיקה . אחת מהן , שיטת Adjusted ) APV-ה , ( Present Value יכולה להיות שימושית במיוחד במצבים מסוימים . פרק 10 מסיים את הספר וסוקר ענף חדש-ישן להערכת שווי חברות - הערכת שוויים של פרויקטים כאשר קיימים בהם מאפיינים של אופציה . ( Real Options Valuation )
|
|
|