|
|
אמיר ברנע במאמרו המופנה לוועדת הריכוזיות מציג את בעיית הערך בחברות פער , כהגדרת ה בוועדת ריכוזיות , בהנחה שחברות פירמידליות נוצרו על מנת להעביר ערך לחברות במעלה הפירמידה על חשבון החברות התפעוליות הנמצאות בתחתיתה . העברת ע רך זו עשויה להתחולל לא רק בצורה של העברת רווחים " פשוטה , " כלפי מעלה , אלא גם בצורה של קבלת החלטות אשר פוגעות בחברות שבתחתית הפירמידה ומעבירות ערך לטובת בעלי השליטה הנמצאים בראש הפירמידה . כך למשל ניתן להבין עסקאות בעלי עניין או קביעת תגמול מוגזם למנהלים שהם בעלי השליטה במעלה הפירמידה כדרך להעברת ערך . ברנע מזכיר כי בעבר היו בישראל חברות בהן נתקיימו זכויות הצבעה דיפרנציאליות והאיסור על אפליה בזכויות הצבעה יצר למעשה את הפתרון של הפירמידות , שאפשר לשלוט בעזר ת חלק קטן יחסית מההון בפעילות כולה , מה שקרוי ' חברות הפער' . הפתרון שנמצא על ידי וועדת הריכוזיות התבטא במתן יתרונות למניות המיעוט בהצבעות על החלטות מהותיות . ברנע קובע כי וועדת הריכוזיות מסתמכת על גובה פרמיית השליטה בישראל כהוכחה לקיום העיוות הכלכלי בחברות פער , אך הוא חולק על איכות ה נתונים לגבי פרמיית השליטה בעס...
To the book |
|
|