|
|
בעיית הסוכן או בעיית הנציג הינה בעיה שנחקרה רבות בספרות המקצועית המימונית והציגה את הפער הקיים בין האינטרסים של בעלי המניות לבין המנהל השכיר או בין בעלי המניות לבין מחזיקי האג"ח . אחת התופעות הנצפות ה יא רצונם של מנהלים להגדיל את היקף הפעילות הנמצאת תחת אחריותם . להגדלה זו יש שני הסברים אפשריים : האחד , הקטנת הסיכון על חשבון השגת התשואה לבעלי המניות , עניין שהוא כאמור מקור לקונפליקט בין המנהל למחזיקי המניות , והשני הוא היכולת לגבות תגמול גבוה יותר בשל הקורלציה הקיימת בין התגמול לבין היקף הפעילות . יתרה מזו , התופעה קיימת גם כאשר ערך החברה לבעלי המניות נפגע כ תוצאה ממיזוגים והרחבת הפעילות , עדיין ההנהלה הבכירה מתוגמלת יותר בשל הגידול בהיקף הפעילות . פירת' הסביר זאת כך : Various motives for making corporate acquisitions have been forwarded in the managerial economics literature . Two that have received a lot of attention are the maximization of stockholder wealth and the maximization of senior management's utility . These two alternative views can lead to different acquisition decisions ...
To the book |
|
|