|
|
על בסיס נתוני עבר של תנודות השוק, מומחי הניתוח הכמותי של החברה ( שנהוג בענף לכנות אותם “קוואנטים" - quants - ובכל מקום אחר “חְנָנוֹת של עשירים" ) יכולים לנקוב סכום בדולרים, למשל 13 מיליון דולר, שמייצג את המקסימום שהחברה יכולה להפסיד על פוזיציה מסוימת בתקופת הזמן הנבדקת, בהסתברות של 99 אחוזים . במילים אחרות, ב ‑ 99 פעמים מתוך מאה החברה לא תפסיד יותר מ ‑ 13 מיליון דולר על פוזיציית מסחר מסוימת . פעם אחת מתוך מאה היא כן תפסיד יותר מ ‑ 13 מיליון דולר . נזכור את המשפט האחרון, כי בקרוב הוא יהיה חשוב . לפני המשבר הפיננסי של 2008 חברות הסתמכו על מודל VaR כדי לכַמת את הסיכון הכולל שלהן . אם לסוחר מניות מסוים היו 923 פוזיציות פתוחות ( כלומר השקעות שהערך שלהן עשוי לעלות או לרדת ) , היה אפשר להעריך כל אחת מההשקעות האלה כמו שאמרנו קודם על מניות ג'נרל אלקטריק . מכאן אפשר לחשב את הסיכון הכולל של תיק ההשקעות של הסוחר . הנוסחה אפילו הביאה בחשבון את המִתאם בין פוזיציות שונות . לדוגמה, אם בין תוחלות התשואה של שתי השקעות קיים מתאם שלילי, הפסד באחת מהן צפוי להתקזז מול רווח בשנייה, וכך שתי ההשקעות יחד הן פחו...
To the book |
|
|