|
|
194 | ג׳ון בוגל שכליים לצאת למשימה של השקעה דמוית-עסק . לכן כדאי להם להסתפק בתשואה הטובה למדי שניתן לקבל מתיק הגנתי, ולעמוד על המשמר נגד הפיתוי להגדיל את התשואה הזאת באמצעות סטייה למסלולים אחרים" . הקרן המחקה הראשונה הוקמה רק בשנת 1974 , רבע מאה לאחר יציאתו לאור של המשקיע הנבון ב- 1949 . אבל גראהם תיאר בנבואיות את מהותה של הקרן התקדימית הזאת ( בצירוף מקרים, 1949 היא גם השנה שבה מאמר במגזין "פורצ'ן" הכניס אותי לתוך תעשיית קרנות הנאמנות והעניק לי השראה לכתוב את התזה שלי בפרינסטון ב- 1951 בנושא קרנות נאמנות, שם רמזתי לראשונה על רעיון הקרן המחקה : " [ קרנות נאמנות ] לא יכולות לטעון שהן מתעלות על הממוצעים בשוק" ) . בעבור המשקיע ההגנתי שזקוק לסיוע, גראהם המליץ במקור על יועצי השקעות מקצועיים שמסתמכים על "ניסיון רגיל בהשקעות לקבלת תוצאות . . . ושלא מתיימרים להיות מבריקים [ אלא ] מתגאים בזהירות, בשמרנות ובכשירות . . . שהערך העיקרי שלהם בעיני לקוחותיהם הוא בהגנה על האחרונים מטעויות יקרות" . גראהם הזהיר משקיעים שלא לצפות יותר מדי מבתי מסחר בבורסה, בטענה ש"אחוות העסקים של וול סטריט . . . עדיין מחפ...
To the book |
|
|