|
|
162 | ג׳ון בוגל למה למשקיע נבון להחזיק באיגרות חוב ? בטווח הארוך, ההיסטוריה מראה לנו שבאופן כללי מניות סיפקו תשואות גבוהות יותר מאיגרות חוב . הקשר הזה צפוי להימשך לאורך העשור הבא, אף על פי שהציפיות הרציונליות הן שהתשואות העתידיות, הן על מניות והן על איגרות חוב, יֵרדו משמעותית מתחת לנורמה ההיסטורית, כמעט בוודאות . כפי שציינתי בפרק 9 , אני מעריך שהתשואות השנתיות על איגרות החוב בעשור הבא יעמדו על % 1 . 3 בממוצע . אם נסכם את העניין, משנת 1900 התשואות השנתיות על איגרות החוב עמדו על % 3 . 5 בממוצע ; מאז 1974 הן עמדו על % 0 . 8 בממוצע ; ובעשור הבא הן כנראה יעמדו על % 1 . ,3 פחות או יותר . אז למה שמשקיע נבון יחזיק בכלל באיגרות חוב כיום ? דבר ראשון, כיוון שהטווח הארוך הוא סדרה של טווחים קצרים, ולאורך תקופות קצרות רבות איגרות החוב סיפקו תשואות גבוהות יותר ממניות . מתוך 117 השנים שחלפו מאז 1900 , היו 42 שנים שבהן איגרות החוב התעלו על המניות ; מתוך 112 פרקי הזמן שאורכם חמש שנים, היו 29 מקרים שבהם איגרות החוב התעלו על המניות ; ואפילו מתוך 103 פרקי הזמן שאורכם 15 שנה, איגרות החוב התעלו על המניות 13 ...
To the book |
|
|