כוחו של הזנב

הבלחות | 223 ההרוגים בכל יום, התחיל ג'ונסון לתהות : הייתכן שקיים דפוס כלשהו בנתונים הטרגיים האלה ? ג'ונסון השיג גישה לנתונים מפורטים על מספרי ההרוגים ממלחמת האזרחים המתמשכת בקולומביה . התברר לו שמספרי ההרוגים מקיימים דפוס שנצפה קודם בשווקי מניות, אך מעולם לא נמצא לו הסבר . ספרי לימוד על התנהגותם של שווקי מניות נפתחים לעתים קרובות, כמו כתבי הקודש הנוצריים, בהצהרת אמונה . בראשית היו שווקים יעילים . שווקים משקללים במחיריהם את כל המידע העומד לרשותם ; סטיות מהמחירים היעילים הן אירועים אקראיים ( שידועים בכינוי "הילוך מקרי" ) . שחקנים רעים עלולים לקלקל את ההצגה ( סחר לפי מידע פנים ; מניפולציות ) , אך בתנאים של התנהגות טובה ואכיפה מספקת ישובו השווקים אל צורתם הטהורה והיעילה, כלילת השלמות . חלקים נרחבים מהתיאוריה הפיננסית המודרנית, כגון הערכת סיכונים ותמחור של אופציות על מניות, מבוססים על האמונה הזאת . ועם כל זאת, מסתמן ששווקים אמיתיים אינם מתנהלים ככה . תנודות מחירים שאמורות להתרחש פעם בשנה מתרחשות בפועל מדי יום . אפשר לראות דפוס זהה בבורסות של ניוּיורק, לונדון, פריז וטוקיו . לעקומה שמודדת את ...  To the book