אך תחילה: איך להסביר אינפלציה בשבע דרכים לפחות

הגישה המקובלת מייחסת את " החטא הקדמון " של מקור האינפלציה לגירעון התקציבי ולתלותו במימון שגדל והולך . מיכאל ברונו , מראשי הוגיה ומתכנניה של תכנית הייצוב , טוען כי ניתוח תהליך האינפלציה הגבוהה והשלכותיו על המדיניות היה ידוע לו ולכמה מעמיתיו הכלכלנים כבר בסוף שנות השבעים . האינפלציה , מסביר ברונו , היא תופעה מוניטרית , תופעה שתלויה בכמות הכסף במשק . נקודת המפנה , ממשיך ברונו , הייתה לאחר אוקטובר , 1977 כאשר שר האוצר בממשלת הליכוד , שמחה ארליך , יזם בעסקת החבילה את הליברליזציה במטבע החוץ . ליברליזציה זו , יחד עם פתיחת הכלכלה לזרימת הון קצרת טווח ופיחות המטבע , בלי שננקטו הגבלות תקציביות נאותות , הייתה קטלנית . " שד האינפלציה " שוחרר מה " בקבוק " וגבר על כל הניסיונות הבאים " לנהל " אותו . ברונו אינו שולל את הטענה שהממשלה כיסתה את הוצאותיה , ובעיקר את ההוצאות הצבאיות , באמצעות מימון אינפלציוני של התקציב . אך לדעתו המלחמה והוצאות הביטחון אינן Bruno , Michael . Crisis , Stabilization and Economic Reform : Therapy by Consensus . 15 Oxford University Press , 1993 16 טענה שמעלה תמר גוז ' נסקי בס...  To the book