|
|
עוצמתה של שליטה ויתרונותיה עוררו את הסוגיה : האם השליטה היא נכס ? ניתן להשיב על שאלה זו בשני מישורים שונים : משפטי וכלכלי . משפטית , הגדרת נכס כוללת קיום עצמאי של זכות הנמצאת בחפץ עצמו ותקפה כלפי כל , אינה תלויה בחייב מוגדר , וההנאה ממנה אינה תלויה בעזרה מהזולת . השליטה בחברה אכן עונה על רוב מרכיבי ההגדרה : היא כוח בעל קיום עצמאי , שניתן להעברה ולמכירה בנפרד מהמניות היוצרות אותו לכל המרבה במחיר . כלכלית – הוכח כי לשליטה יש ערך נפרד מערכן המיצרפי של כל המניות שנמכרות על מנת להעניק שליטה . לדוגמה , אם ערך השוק של המניות שיוצרות % 15 מהון המניות המונפק של החברה הוא , 500 הרי במקרים רבים מניות אלו תימכרנה בערך גבוה מעבר לסכום זה . ההפרש בין שוויין הכולל של המניות לבין השווי שבו נמכרו נקרא פרמיית שליטה . השאלה הבאה הנשאלת היא : למי שייכת אותה פרמיית שליטה – האם כנכס " ערטילאי" בעל ערך היא שייכת לחברה בכללותה , או שמא למחזיקים בה ? לכאורה יש כאן טעות לוגית : שליטה על חברה אינה יכולה להיות נכס של חברה . אולם , הכוונה היא כי הכוח לשלוט בפעולות החברה מזוהה עם הכוח הנתון בידי הדירקטורים או נושאי...
To the book |
|
|