|
|
שוק ההון – גיוס ההון מתבצע באכסניה מאורגנת , שבאמצעותה יכולות הפירמות לגייס הון לשם מימוש תוכניותיהן המסחריות . פירמות בעלות ביצועים נמוכים תתקשינה לגייס הון בכלל , והון זול בפרט . ביצועיהן הנמוכים יגררו את מחיר המניה לרמות נמוכות , שתהפוכנה את גיוס ההון מן הציבור לבלתי – כדאי . כישלון גיוס ההון יאלץ את בעלי החברה לבצע בדק בית , ולברר את רמת תיפקודם של המנהלים ואת מסירותם לחברה . רגע כזה , שבו ייאלצו המנהלים לתת דין וחשבון על מעשיהם , הוא שיא השתקפותה של בעיית הנציג , והסיכון להתרחשותו מהווה איום מתמיד ומרסן . שוק השליטה – זהו מרחב הפעולה של ספקי ההון ( המשקיעים ) , אשר מחפשים הזדמנויות נאותות לעשות שימוש במשאב הפיננסי שלהם – ההון . במסגרתו של מרחב זה נבחנות הפירמות על פי קריטריונים שונים , ביניהם שווי השוק של המניה יחסית לשווייה הפנקסני של החברה , וביצועיהם של המנהלים . בחברות שבהן המנהלים מתפקדים ברמה לא יעילה ומתוך קידום האינטרסים האישיים שלהם , יגיבו בהתאם ביצועי החברה , ומחיר המניה ישקף תהליך זה . לדוגמה , בחברה שבה יעדיפו המנהלים להימנע מיוזמות חדשות למרות דעיכתו המסתמנת של ערוץ ...
To the book |
|
|