|
|
בתום הדיון ביחידה הקודמת הסקנו ששימוש במנוף פיננסי , עד לרמה מסוימת , עשוי להעלות את ערך החברה . היחס חוב - הון עצמי המתאים לרמה זו ( L ) הוא המייצג את מבנה ההון האופטימלי של החברה . מאחר שהמדיניות הפיננסית של החברה תתמקד בניסיון להשפיע על אותם גורמים אשר יעלו את ערך החברה לבעליה , קרי — השאת ערך השוק של מניותיה , על החברה לשאוף להשיג את הרכב המימון שהיא מאמינה כי הוא ההרכב האופטימלי לטווח הארוך . ביחידה זו נתמקד במחיר ההון , שיעור התשואה המזערי הנדרש על ידי החברה על השקעותיה החדשות , שהוא עצמו נגזר מערך השוק של החברה , ולכן תלוי גם בבחירה של מבנה ההון . ראשית , נציג את הנימוקים התיאורטיים לשימוש בממוצע המשוקלל של מחירי מקורות המימון השונים כמדד למחיר ההון , כאשר המשקלות נקבעים בהתאם לחלק היחסי של כל מקור במבנה ההון האופטימלי , . L לאחר מכן נציג שיטות שבאמצעותן אפשר למדוד את מחירי סוגי המימון השונים ( חוב , מניות רגילות , מניות בכורה , יתרת רווח וכו ' ) , ונסכם בשיטה יישומית לחישוב מחיר ההון . מחיר ההון הוא נושא חשוב וחיוני מאוד משלושה טעמים . הראשון , כפי שראינו בחלק ד של תורת המימון ...
To the book |
|
|