|
|
אפשר לשלב את משוואת המנוף התפעולי במשוואת המנוף הפיננסי כדי להציג את סך השפעת ה " הנפה " — הנובעת משינוי נתון במכירות — על הרווח למניה . מהצבת משוואה ( 10 . 15 ) במשוואת דרגת המנוף הפיננסי ( 10 . 19 ) נקבל : NOI Q ) p - v ( - FC = = דרגת מנוף פיננסי ( 10 . 20 ) NOI - rB Q ) p - v ( - FC - rB סך השפעת ה " הנפה " שווה למכפלת דרגת המנוף התפעולי בדרגת המנוף הפיננסי , כלומר : = < Q ) p Q ) - p v ( - v - ( F : < Q ) p Q ) - p v ( - v - ( - FC - FC F השפעת מנוף משולב ( 10 . 21 ) ) Q ) p - v = Q ) p - v ( - FC - rB שאלה 10 . 12 חשבו את השפעת המנוף המשולב לחברה המשוערת , בלוח , 10 . 6 עבור 100 אלף יחידות תפוקה ואסטרטגיית מימון באמצעות חוב . תשובה ) 100 , 000 ) 300 - 120 = = 1 . 82 השפעת מנוף משולב 100 , 000 ) 300 - 120 ( - 6 , 000 , 000 - 2 , 100 , 000 כלומר , % 100 גידול במכירות ( מ 100 אלף יחידות ל 200 אלף יחידות ) יביא לגידול של % 182 ברווח למניה , ומכאן שהרווח למניה ברמה החדשה יהיה שווה למכפלה של 2 . 82 ברווח למניה ברמה המקורית : ( EPS = EPS + EPS ) 1 . 82 100 , 000 יח ' 100 , 000 יח ' 20...
To the book |
|
|