|
|
במהלך הקורס הצגנו את מטרת הארגון העסקי כהשאת ערך השוק לבעליו . אחת המשמעויות של הנחה זו היא שהחברה תבחר בתכניות השקעה ובמדיניות מימון אשר ישיאו את ערך השוק של מניותיה . השאת ערך המניות דורשת מודל כלשהו של הכוחות המשפיעים והקובעים את מחיר המניות . בסעיף זה נתמקד במודל שוק לניירות ערך , המתבסס על ניתוח תיק השקעות שהצגנו קודם לכן . נבחן את קשר שיווי המשקל בין תוחלת התשואה לסיכון , ונגזור אותו ממודל פורמלי המוכר בספרות כמודל לקביעת מחירי נכסי הון , . ( Capital Asset Pricing Model ) CAPM לאחר שנציג את המודל ניעזר בו לפיתוח כללי פעולה יישומיים שיסייעו לנו בתהליך קבלת החלטות השקעה ( בהמשך הפרק ) והחלטות מימון ( ביחידות . ( 11 , 10 להבהרת המודל ניעזר בתרשים , 8 . 33 המציג את מאפייני הסיכון תשואה של חמישה ניירות ערך בני סיכון ( בשלב זה נניח כי בשוק קיימים רק חמישה ניירות ערך אלה : , A , ( E , D , G , B את הקטע הרלוונטי מתוך מפת עקומות האדישות המייצגות את התחלופה בין סיכון לתשואה של משקיע מסוים , ואת הנכס ששיעור התשואה שלו ידוע בוודאות ( תשואתו היא נטולת סיכון , הנכס מסומן ב F ותשואתו ב , R סט...
To the book |
|
|