|
|
בסעיף הקודם ראינו כיצד הכנת מאזן פרו פורמה מאפשרת לקבוע את הדרישות למימון חיצוני נוסף , בלי להיכנס להכנת תחזית מזומנים מפורטת . את תהליך החישוב בלוח 3 . 19 נוכל להציג בצורה קומפקטית באמצעות נוסחה פשוטה : כאשר : — S הערך הכספי של מכירות השנה הקודמת 0 — S הערך הכספי החזוי של המכירות 1 — A / S נכסים הגדלים ספונטנית עם המכירות ( כאחוז מהמכירות ) 0 — B / S התחייבויות הגדלות ספונטנית עם המכירות ( כאחוז מהמכירות ) 0 — m שולי רווח נקי — d שיעור דיבידנד במזומן וכך , ב " מפעלי המכבש " הדרישות למימון חיצוני נוסף יהיו ( בשקלים חדשים ) : 0 . 6 )) 0 . 1 )) 6 , 000 ) = 2 , 190 ( − ( 0 . 225 )) 2 , 000 ( − ( 1 . 5 )) 2 , 000 ( לגידול קטן במכירות עשויה להתקבל תוצאה שלילית , שפירושה כי לפירמה אין צורך במקורות מימון חיצוניים . הסכום בסימן השלילי הוא העודף שיהיה לפירמה על דרישות המימון , ובמצב כגון זה יהיה עליה לתכנן פירעון חובות , לאתר הזדמנויות השקעה נוספות ואולי אף להגדיל את שיעור הדיבידנד . ומכאן , שיעורי צמיחה נמוכים במכירות אפשר לממן ממקורות פנימיים , ואילו שיעורי צמיחה גבוהים במכירות יתבעו מקורות מ...
To the book |
|
|