|
|
5 . 2 . 1 מרכיב הסיכון הרלוונטי לתמהור נכסים כעת , נבדוק כיצד מתומחרים הנכסים השונים ( נכסים בודדים ותיקים ) בשוק ההון . במילים אחרות , אנו מתעניינים בשאלה כיצד נקבעת תוחלת התשואה של נכס או של תיק השקעות בשיווי משקל . בכדי לענות על שאלה זו , יש להגדיר תחילה מהם מרכיבי הסיכון הקיימים . ככלל , כל נכס כולל בתוכו שני מרכיבים של סיכון : . 1 מרכיב סיכון שיטתי - { Systematic Risk ) סיכון הנובע מאי ודאות הקיימת בשוק ( למשל , סיכון ריבית , מטבע , אינפלציה , מיתון כלכלי , צמיחה וכר . ( סיכון זה נובע למעשה מקיומה של אי ודאות ברמה המאקרו-כלכלית במשק , ולכן , מתוך הגדרה , אינו ניתן לפיזור . . 2 מרכיב סיכון לא שיטתי / מרכיב סיכון ספציפי - ( Specific Risk , Idiosyncratic Risk ) סיכון הנובע מאי ודאות ספציפית הקיימת בחברה או בענף בו היא פועלת ( למשל , סיכון טכנולוגי , תלות באיש מפתח , 4 עונתיות , ופו . ( ' סיכון זה נובע למעשה מקיומה של אי ודאות ברמת החברה או הענף ( ולא ברמת המשק 5 כולו , ( ולכן ניתן לפיזור הדרגתי ע"י הגדלת מספר הנכסים בתיק . האם זכאי המשקיע לפיצוי בגין שני מרכיבי הסיכון ! התשובה היא לא...
To the book |
|
|