|
|
פרויקטים , כמו כל נכס , צפויים להיחשף לשני סוגי סיכונים במהלך חייהם : סיכון שיטתי וסיכון ספציפי . כפי שסקרנו בפרק , 1 סיכון שיטתי הוא סיכון הנובע מאי-ודאות הקשורה לסיכון בשוק כולו , וככזה – איננו ניתן לפיזור . סיכון ספציפי נובע מאי-הוודאות לגבי פעולות ואירועים ספציפיים אשר חלים במהלך חייו של הפרויקט . מכיוון שאירועים ספציפיים משפיעים אך ורק 4 ההיגיון הכלכלי במקרה זה דומה לזה של אופציית רכש אמריקאית על מניה שמחלקת דיבידנדים . על הפרויקט עצמו , זה סיכון שניתן לפזר אותו אם החברה תחליט להשקיע בפרויקטים נוספים בעלי מתאם נמוך עם הפרויקט המדובר . בחלק זה נסקור שני מודלים להערכת שווי הגמישות : ( Real Options Valuation ) ROV ›› הוא שם כללי ליישום המודלים הקודמים שסקרנו ( המתומחרים באמצעות המודל הבינומי ומודל , ( B & S-M כאשר הנתונים שמוזנים למודל הם מאפייני הפרויקט אותו אנו מעריכים . ( Decision Tree Analysis ) DTA הוא מודל פשוט יחסית , העושה שימוש בהסתברויות שקיימות לכל תרחיש וההחלטה שאנו צפויים לקבל כשמידע חדש ורלוונטי יתקבל . הדוגמה מתחילת הפרק , שהציגה את מושג הגמישות , עשתה שימוש במודל . DT...
To the book |
|
|