|
|
שיטת NAV-ה היא למעשה שיטה הבונה מחדש את מאזן החברה , ובפרט שיטה הבונה מחדש את צד הנכסים של החברה , כאשר כל גורם במאזן מוצג בשווי השוק שלו : שיטת FCFF-ה מניבה לנו תוצאת ביניים דומה , אלא שבשיטה זו הנכסים התפעוליים מוערכים כחלק מהפעילות , ולא באופן ספציפי אחד-אחד . בסופו של דבר , לאחר בניית המאזן במונחי שווי שוק , ניתן לחשב את שוויו של ההון העצמי : Equity = Assets - LiabilitiesMV כאשר : – EquitiMV שווי השוק של ההון העצמי , – Assets MV סך הנכסים של החברה במונחי שווי שוק , – LiabilitiesMV סך ההתחייבויות במונחי שווי שוק . השיטה , באופן כללי , אינה מנחה אותנו כיצד למצוא את שווי השוק של אותם נכסים . מובן שאם נחשב את שווי ָ ם לפי שיטת DCF-ה נקבל תוצאה זהה לזו שנקבל בשימוש בשיטת DCF-ה מלכתחילה . בפרקטיקה , השימוש בשיטה נהוג בעיקר בענף הנדל"ן , בו חיזוי תוצאות הפעילות אינו אפשרי וישנה עדיפות לחישוב שווי השוק של הנכסים אחד-אחד . בענף הנדל"ן שווי הנכסים השונים מתקבל לרוב משמאי מקרקעין המעריך את הנכס באחת משלוש השיטות הבאות : , DCF השוואה לעסקאות דומות , עלות הקמה מחדש . מובן שהשיטה לא מחדשת לנו יו...
To the book |
|
|