|
|
בפרק הראשון למדנו מהו סיכון וכיצד לכמת את הפיצוי , שיידרשו משקיעים שונים , בתמורה להסכמתם , לקבל על עצמם סיכונים הגלומים בנכסים אותם הם רוכשים . בפרק השני למדנו מעט על מקורות המידע השונים שישמשו אותנו ועל מדדי ביצוע שיעזרו לנו לוודא כי העבודה הנעשית על-ידינו הינה עקבית ואף חשוב מכך – מציאותית . כאשר אנו משתמשים במונח " הערכת שווי חברות" הכוונה היא לרוב למציאת שוויו הכלכלי הנכון של הונה העצמי של חברה ( ריבוע כחול ) – למרות שתרשים 3 . 1 נראה כמו מאזן רגיל , על מנת למצוא את שווי ההון העצמי כל הגדלים בתרשים צריכים להיות במונחי שווי שוק ( או שווי כלכלי ) ולא לפי שווים במאזן החברה ! ככלל , ישנן שתי שיטות מרכזיות להערכת שווי המניות , וכאשר הן משתמשות באותו סט הנחות , שתיהן אמורות להניב את אותו השווי להון העצמי . . 1 חישוב ישיר של שווי ההון העצמי – חיזוי תזרים המזומנים העתידי , שצפוי לנבוע לבעלי המניות , וחישוב שוויו כיום . יש מגוון של דרכים לעשות זאת , המרכזיות שבהן היא שיטת המכפילים ( אותה אנו סוקרים בפרק , ( 8 ושיטות נוספות דוגמת היוון תזרים מזומנים לבעלי המניות ( אותן אנו סוקרים בפרק . ( 9...
To the book |
|
|