|
|
במאמרם משנת , 1995 העלו Brown , Goetzmann , & Ross השערה לפיה התשואות ההיסטוריות של שווקים מסוימים מוטות כלפי מעלה כיוון שלא סבלו מהתרסקויות במהלך 100 השנים האחרונות ( יפן למשל סבלה מירידה של כמעט 90 % במדד המניות המרכזי שלה במהלך מלחמת העולם השנייה Jorion & Goetzmann ( 1999 ) . ( ניסו למדוד הטיה זו ובדקו את ביצועיהם של מדדים מובילים 39-ב ארצות במהלך השנים . 1996-1921 במחקר התגלה כי השוק האמריקאי הראה ביצועים טובים יותר משאר השווקים , עם תשואה נומינלית ממוצעת של 6 . 9 % -כ לשנה , כאשר מתוך 24 שווקים שהיו קיימים בשנת , 1931 למשל , התקיימה החלוקה הבאה : S . Brown , W . Goetzmann , and S . Ross , " Survivorship Bias , " Journal of Finance ( July 1995 ) , pp . 853– 873 . 26 P . Jorion and W . Goetzmann , "Global Stock Markets in the Twentieth Century" , Journal of Finance , Vol . 27 54 ( 1999 ) , pp . 953-980 . חשוב לציין , כי במדינות בהן המסחר הופסק לפרק זמן ארוך , כמו גרמניה ויפן למשל , ההפסקה בוצעה רק לאחר ששוקי המניות נפלו 80 % -ב עד . 95 % כך למשל , תחת ההנחה שארה"ב לא תציג ביצועים כה...
To the book |
|
|