מחיר ההון העצמי וההון הזר

לצורך היוון זרמי המזומנים של החברה נעשה שימוש בשיעור היוון המשקף את ערך הזמן של הכסף והסיכונים הכרוכים בפעילות החברה . בתנאים של אינפלציה גבוהה נלקח מחיר הון ריאלי המביא בחשבון את השינויים הצפויים ברמת המחירים ( מבוסס למשל על שיעור התשואה של אג"ח ממשלתי צמוד . ( בשנים האחרונות , בעקבות ההתמתנות המשמעותית בשיעורי האינפלציה , שיעור ההיוון המקובל הינו נומינלי . הגישה הנפוצה היא להניח שמחיר ההון אמור לבטא שיעור תשואה משוקלל הנדרש על–ידי בעלי ההון העצמי ובעלי החוב ( ושבשוצ A הופטשיו WACC – W לבפינב . ( Cos פ o ז C החישוב נעשה כך : כאשר : – WACC מחיר הון משוקלל – D חוב החיצוני – E הון העצמי – V סך הדוח על המצב הכספי פ – שיעור מס החברות ה – K מחיר ההון הזר ו – K מחיר ההון העצמי מחיר ההון העצמי , ו , K המשתקף בשיעור התשואה על המניה , ( R י ) ניתן לחישוב באמצעות מודלים שונים . הנפוץ בהם הוא מודל ק CAP ( לבפינב CAP ק – C לוה o ק שמידיש P פו . ( Ass מחיר ההון העצמי לפי מודל זה מורכב משער הריבית חסר סיכון ( מקובל להתבסס על אג"ח ממשלתיות ארוכות טווח ) בתוספת מכפלת פרמיית הסיכון הממוצעת של שוק המניו...  To the book